小摩的投资观点是，如果美联储不降息，美股可能会在今年下半年陷入困境。这是因为，如果美联储不降息，市场将会感到通货膨胀的压力，这可能会导致利率上升，从而对股市产生负面影响。

此外，美股市场也受到全球经济和贸易政策的影响。如果全球经济和贸易政策发生变化，可能会对股市产生深远的影响。例如，如果全球经济面临衰退，股市可能会下跌。

因此，小摩认为，投资者应该密切关注全球经济和贸易政策的变化，并根据自己的投资目标和风险偏好进行投资决策。

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