市值蒸发1200亿，净利预减20亿的歌尔股份，实控人挖空心思套现

市值蒸发1200亿，净利预减20亿的歌尔股份，实控人挖空心思套现！

这些年，随着科技的发展，不少企业纷纷跟着科技受益，尤其是像是做手机产业链的企业，很多企业都是跟着全球第一手机厂商苹果生存的，而这些企业被称为是“果链”企业，在我国就有不少这样的企业存在，包括A股企业立讯精密、欧菲光、歌尔股份等等，基本上都是在前些年跟着苹果赚钱的企业。

而这两年因为苹果手机的销售下降，如今有些果链企业也不好做了，而其中歌尔股份就是之一。而近期，歌尔股份一直萎靡不振的股价，突然在一天出现了涨停，也带动了整个消费电子板块的上涨，原因主要来自，歌尔股份将重新获得暂定项目的苹果订单，这也是导致歌尔股份股价上涨的原因，而如今歌尔股份还没有给出回应。

这些年，加入“果链”的歌尔股份实现了高速增长，在2021年的时候，歌尔股份的总营收达到了782.21亿元，比起在加入“果链”前的2011年营收增长了18倍。而在2022年，这个很多人认为是糟糕的年中，歌尔股份近期发布了关于业绩预报，2022年公司预计营业收入减少33亿元，而归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）减少20亿元。可以看出去年因为苹果订单的减少，对于歌尔股份的影响很大。

尤其是，随着加入到果链的时间越久，这些企业对于苹果的依赖就越深，而歌尔股份就是如此，从2019年到2020年，光是在营收上来自“果链”的收入占比就超过40%，这样的结果就是，一旦苹果“变脸”，那么对于歌尔股份的打击是非常大的。而去年就是如此，不少果链企业来自苹果的项目减少，损失惨重。

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并且，不光是营收依赖非常大，长期以来，苹果对于果链企业的压制也是非常大的，导致这些企业的净利率非常低，在2014年之前，净利率超过10%，而从2015年后已经降到个位数了，哪怕是2021年有所上升，但是也仅仅只有5.51%，基本上没什么利润。

在去年的时候，歌尔股份之前可谓是保持着高速增长，但是随着歌尔股份的订单被苹果暂停，导致的损失也非常大，然而，依赖苹果生存的企业，却利润非常的低，基本上处于“赚辛苦钱”的状态。

尤其是，去年前三季度的时候，歌尔股份的净利润和扣非净利润分别达到了38.40亿元、34.85亿元，同比增长15.23%、15.46%，实现了双增长。但是，到年底的时候，歌尔股份发布的关于2022年度业绩报告修正公告上，全年净利润、扣非净利润调整为17.10亿元—21.37亿元、15.33亿元—19.16亿元，同比减少25.65亿元—21.38亿元、22.99亿元—19.16亿元，二者均减少20亿元左右，同比下降幅度均在50%—60%。

而这份业绩突变的原因，就是苹果导致的，砍掉了部分歌尔股份的订单，导致业绩急速下降，光是因为这一订单，导致歌尔股份的营业收入预计减少不超过33亿元，而直接导致和资产减值损失约 2024 亿元。高歌猛进的歌尔股份，直接被“一刀”砍刀元气大伤。

如今的歌尔股份面临的问题就是，消费电子的基本面变好下，那么如今的歌尔股份能否将过度依赖苹果的业务改善呢？要知道，高度捆绑下，企业发展速度快，但是一旦双方分手翻脸，那么歌尔股份就会是下一个欧菲光，如今的欧菲光被踢出果链两年了半死不活的生存着，基本上没有了苹果的业务，欧菲光就一路亏钱。如果歌尔股份再次因为质量问题，AirPods Pro2被砍单，这次恢复了，下次是不是直接被踢出果链，变成下一个欧菲光？

并且，这几年，随着苹果的创新能力下降，全球消费者也对于苹果多有意见，光靠吃老本的苹果早晚会因为各种问题，砍掉各种果链项目，而这些果链企业的生存问题，也就慢慢出现。尤其是，像歌尔股份这种高度依赖苹果，自己的主营业务青黄不接的情形下，还能有多少时间呢？

而在资本市场上，很多投资者对于歌尔股份的诟病在于，歌尔股份的实际控股人姜滨家族的大规模变现，虽然上市变现是很常见的一件事，但是从2012年开始，姜滨、姜龙就开始减持歌尔股份，到2015年5月，已经进行了6次减持，当时套现分别达到了3200万股、2030万股，套现金额分别为10.12亿元、6.41亿元。

然后，在2019年又开始进行第二轮套现，此次再次套现近10亿元。2021年再次套现，二级市场减持3300万股股份，再次套现17.60亿元。并且，不光是套现，还有变相减持的操作，2014年和2017年分别发布2次可交换债券，而规模高达32亿元，交换标的为歌尔集团持有的歌尔股份股票。而借着这个歌尔集团两次发行可交换债券，姜滨兄弟又套现了32亿元。

而且，还有所谓的员工持股计划，先后进行了6次员工持股计划，涉及人员数千人，而其中受让股票还有姜滨的股份，其中涉及的金额约16.32亿元，再次变相套现。这种方式，被市场称姜滨挖空心思套现。

光是，加起来套现的金额近百亿元，还有上市以来，歌尔股份累计派发的现金红利32.49亿元，光是姜滨兄弟因为持有超过30%的歌尔股份的股权，就能拿到近10亿元分红，可以看出如今套现和变相套现的金额加起来，歌尔股份的控股人姜滨家族在歌尔股份身上拿到的钱已经超过100亿元。

如今的歌尔股份，能否转变心态，走自己的道路还未可知，但是大股东想赚钱是能看出来的，毕竟歌尔股份最高市值的时候高达近2000亿元，而如今仅剩下741.20亿元，比起巅峰时期少了1200多亿。

所以，业务太过依赖他人，早晚会出问题，谁都不例外。

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